A forte queda do Bitcoin desde seu pico no final de 2025, culminando na pior queda em um único dia desde o crash do mercado em 2022, reacendeu as preocupações de que as criptomoedas já tenham entrado em um bear market (mercado de baixa), segundo as definições convencionais.
Entre 4 e 5 de fevereiro, o Bitcoin registrou um de seus períodos de negociação mais acentuados em mais de três anos, com uma queda de aproximadamente 14% em um único dia, a maior desde a queda de 14,19% em 9 de novembro de 2022, de acordo com dados históricos da CoinGlass.
O preço do Bitcoin caiu de cerca de US$ 73.100 para uma mínima próxima a US$ 60.255 na noite de quinta-feira, ampliando a desvalorização para mais de 50% em relação à sua máxima histórica de US$ 126.080 em outubro de 2025, e desencadeando liquidações de mais de US$ 1,4 bilhão em um período de 24 horas, segundo a CoinGlass.
A maior criptomoeda do mundo recuperou algumas perdas, fechando a quinta em queda de mais de 10% no dia, a US$ 64.400, segundo dados do CoinGecko.
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Na manhã desta sexta-feira (6), as quedas do Bitcoin ultrapassaram os limites comumente usados para definir bear markets em ações e outros ativos de risco. O movimento ocorreu em paralelo com a persistente fraqueza do sentimento de risco em geral.
Um bear market é tipicamente definido como uma queda de cerca de 20% ou mais em relação a um pico recente no preço ou em um índice de mercado amplo, durante um período prolongado, geralmente superior a alguns meses.
A queda direcionou a atenção para os pontos de tensão em todo o ecossistema cripto, particularmente para mineradores de Bitcoin e tesourarias corporativas de criptomoedas, à medida que a queda dos preços comprime as margens e enfraquece os balanços patrimoniais, aumentando o risco de capitulação, consolidação ou vendas forçadas.
Alguns analistas alertam que a liquidação pode não ter terminado. Eles apontam para a deterioração do ímpeto, a redução da alavancagem e a pressão macroeconômica como fatores que podem levar o Bitcoin a níveis de suporte mais baixos, com US$ 38.000 citado como uma possível meta de queda caso as vendas se acelerem.
Inverno cripto está aqui?
Questionado pelo Decrypt se o setor estava em meio a um inverno cripto, o vice-presidente de pesquisa da GSR, Carlos Guzman, disse não ter “certeza absoluta”.
“Historicamente, observamos um ciclo de quatro anos, que tende a ser bastante consistente, mas não acredito que haja uma razão fundamental forte para isso”, disse Guzman. “De certa forma, é uma profecia autorrealizável; os investidores esperam um ciclo de quatro anos, e é assim que as coisas se desenrolam.”
“Dito isso, vejo os fundamentos melhorando”, acrescentou. “É difícil para mim acreditar que estamos caminhando para um inverno prolongado. Ainda é cedo para dizer, e os mercados sempre podem me provar o contrário, mas, na minha opinião, o ciclo de quatro anos pode estar chegando ao fim, e não espero uma queda prolongada.”
Baseando-se exclusivamente na movimentação dos preços, é evidente que o setor de criptomoedas “entrou em um mercado de baixa”, disse Siwon Huh, pesquisador da empresa de análise de criptomoedas Four Pillars, ao Decrypt.
A principal distinção entre um mercado de baixa e uma queda temporária, explicou Huh, “é a duração necessária para a recuperação dos preços”.
“Como o setor de tecnologia e software em geral dita a direção da liquidez global, o mercado de criptomoedas inevitavelmente permanecerá atrelado às tendências macroeconômicas enquanto essa dinâmica persistir”, acrescentou.
Ainda assim, apesar da transição para um mercado de baixa, os movimentos do mercado nas últimas duas semanas têm sido “erráticos, quase a ponto de parecerem artificiais”, observou Huh.
Huh afirmou que o “fator crítico que define a entrada neste mercado de baixa” é a “alta probabilidade de que a liquidez que sai do mercado flua de volta para ações ou commodities, em vez de retornar ao mercado de criptomoedas”.
“Como o principal fator parece ser uma queda decorrente de um sentimento psicológico de aversão ao risco, acredito que existe uma forte possibilidade de uma recuperação técnica significativa no curto prazo”, disse ele, acrescentando que os fundamentos subjacentes permanecem inalterados.
* Traduzido e editado com autorização do Decrypt.
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