Clientes da Coinbase estão sentindo o impacto de maneiras inéditas enquanto Bitcoin e Ethereum caem, com prejuízos se acumulando para milhares de usuários por meio do produto de empréstimos lastreados em cripto da exchange.
Ao longo da última semana, usuários da Coinbase perderam US$ 170 milhões em garantias devido a liquidações na plataforma DeFi Morpho, conforme aponta um painel da Dune. Com a queda de dois dígitos de Bitcoin e Ethereum, cerca de 2.000 usuários perderam US$ 90,7 milhões apenas na quinta-feira.
Quando a Coinbase começou a oferecer acesso a empréstimos lastreados em Bitcoin no ano passado, a empresa apresentou o produto como uma forma para as pessoas aumentarem seu patrimônio. Posteriormente, expandiu para empréstimos lastreados em Ethereum, elevando o limite para até US$ 5 milhões por cliente.
Com as quedas de 17% e 26% de Bitcoin e Ethereum, respectivamente, na última semana, um número crescente de empréstimos dos usuários atingiu o ponto em que são considerados arriscados, permitindo que terceiros os quitem — e fiquem com as garantias a preços reduzidos.
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À medida que os empréstimos dos usuários se aproximaram do ponto de liquidação, alguns adicionaram mais garantias ou quitaram dívidas usando USDC, a stablecoin da Circle. Na última semana, cerca de 3.300 usuários permaneceram inativos enquanto seus Bitcoin e Ethereum eram definitivamente liquidados.
As perdas podem representar uma quantia pequena diante da queda mais ampla das criptomoedas, mas a dinâmica mostra como os esforços da Coinbase para integrar DeFi ao seu negócio podem afetar diretamente os usuários, enquanto a empresa busca se tornar uma “exchange para tudo”.
Desde seu lançamento em janeiro do ano passado, o produto já originou US$ 1,8 bilhão em empréstimos.
Como funciona o produto da Coinbase
Se o valor das garantias dos usuários caísse mais 50%, clientes da Coinbase poderiam perder US$ 600 milhões, mas um porta-voz da Coinbase disse ao Decrypt que a exchange notifica os usuários com frequência quando seus empréstimos estão em risco de liquidação, “até a cada 30 minutos”.
Em comparação com empréstimos tradicionais, o porta-voz descreveu os empréstimos lastreados em cripto como mais rápidos, baratos e eficientes. Ele destacou ainda que eles podem oferecer taxas melhores.
Como ferramenta de gestão de risco, todos os empréstimos na Morpho são supercolateralizados por padrão. Ao mesmo tempo, o aplicativo da exchange “aplica um buffer adicional quando o usuário faz um empréstimo para reduzir o risco de liquidação”, além de notificá-los sobre essa possibilidade, afirmou o porta-voz.
A exchange está explorando formas adicionais para que os usuários protejam seus empréstimos, acrescentou ele, reconhecendo que os empréstimos lastreados em cripto têm seus próprios riscos, que os usuários devem compreender.
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O porta-voz afirmou que a Coinbase não recebe taxas das liquidações dos usuários. No entanto, a empresa ainda lucra com o produto como provedora de tecnologia, ficando com uma parte das taxas de performance recebidas pelos gestores de risco.
A Coinbase já ofereceu empréstimos lastreados em Bitcoin de forma centralizada, mas deixou de emitir esses empréstimos em maio de 2023, em meio ao aumento do escrutínio regulatório sobre o setor. Com o novo produto, as pessoas não precisam fornecer informações pessoais antes de emprestar para americanos.
Em outubro, quando o Bitcoin era negociado próximo à máxima histórica acima de US$ 126.000, Max Branzburg, chefe de produtos de consumo da Coinbase, disse ao Decrypt que a exchange estava “empoderando as pessoas para ajudar a aumentar seu patrimônio de formas que antes não podiam”.
Ele afirmou ter observado pessoas utilizando o produto da Coinbase para tomar decisões importantes sem precisar vender seus Bitcoin, como comprar um carro ou reformar a casa.
* Traduzido e editado com autorização do Decrypt.
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