Os mercados de previsão ganharam destaque nos últimos anos, oferecendo uma forma de especular sobre o desfecho de eventos futuros, desde eleições e decisões econômicas até lançamentos culturais e movimentações do mercado de criptomoedas. Entre os principais nomes do setor estão Polymarket, Kalshi e Myriad, cada um com sua abordagem e características próprias.
O conceito central é simples: cada mercado é estruturado em torno de uma pergunta com resultados possíveis. Os participantes compram “ações” correspondentes a um resultado, e o preço de cada ação varia de acordo com a oferta e demanda, refletindo a probabilidade percebida de que aquele evento ocorra. Quando o evento se encerra, a ação vencedora é liquidada, geralmente valendo 1 dólar por unidade, e os demais resultados perdem o valor investido.
Existem diferentes tipos de mercados. Os binários oferecem dois resultados possíveis, normalmente “Sim” ou “Não”, como em “O Bitcoin atingirá US$ 100 mil até o final do ano?”. Os categóricos apresentam múltiplos resultados, por exemplo “Quem vencerá a eleição presidencial nos EUA em 2024?”. Já os escalares trabalham com resultados contínuos, como “A população dos EUA será maior ou menor que 333 milhões no próximo censo?”. Em todos os casos, os participantes podem vender suas ações antes da resolução do evento, permitindo entrar e sair do mercado conforme o preço se movimenta.
Polymarket: cripto e on-chain
No Polymarket, todos os mercados são binários e operam on-chain, com liquidação em USDC, uma stablecoin atrelada ao dólar. Cada ação representa um voto em um resultado específico, e seu preço varia entre 0 e 1 dólar, refletindo a probabilidade percebida. Por exemplo, se você compra uma ação de “Sim” por 30 centavos, significa que o mercado atribui cerca de 30% de chance de que o evento aconteça. Quando o evento se resolve, cada ação vencedora é liquidada em USDC no valor de 1 dólar.
O Polymarket permite que os usuários vendam ações antes da resolução, realizando lucros antecipadamente ou limitando perdas. Toda a negociação e liquidação ocorre via smart contracts, garantindo transparência, execução automática e segurança. Recentes movimentos da plataforma incluem a aquisição da exchange licenciada pela CFTC QCX/QCEX, parcerias com a Intercontinental Exchange (ICE) e integração de dados no feed do X, além de planos para lançamento de um token nativo, o POLY, que deve oferecer governança e incentivos adicionais.
Kalshi: dólar e regulamentação
A Kalshi também opera com mercados binários, mas funciona de maneira centralizada e regulamentada pela CFTC nos EUA. Ao contrário do Polymarket, todos os depósitos, negociações e liquidações são feitos em dólar americano (USD), sem necessidade de carteira cripto. Cada contrato funciona como uma ação que pode ser comprada por centavos, variando de acordo com a probabilidade atribuída pelo mercado.
Por exemplo, em um mercado sobre o CPI dos EUA, um trader pode comprar ações de “Sim” por 0,63 dólar, refletindo 63% de chance de o resultado ocorrer. Quando o evento se resolve, cada ação vencedora é liquidada em USD, creditada na conta do usuário, que pode retirar o valor para sua conta bancária ou cartão vinculado. Assim como no Polymarket, os traders podem vender ações antes da resolução, aproveitando a variação de preço, mas toda a operação acontece em um sistema financeiro tradicional, com conformidade regulamentar completa.
Myriad: infraestrutura e liquidez Web3
O Myriad, lançado pela empresa Dastan (controladora do portal de notícias Decrypt), adota uma abordagem diferente. Ele funciona como uma camada de infraestrutura, permitindo que diferentes interfaces de usuário compartilhem o mesmo pool de liquidez e oracle. Os mercados binários do Myriad funcionam com AMMs (Automated Market Makers), que ajustam automaticamente o preço das ações conforme a liquidez entra ou sai do mercado, sem depender de uma contraparte direta.
Qualquer usuário pode prover liquidez, e outros podem comprar ou vender ações a qualquer momento. A liquidação é on-chain, em cripto, e o sistema garante que cada ação vencedora seja convertida para o valor correspondente, equivalente a 1 dólar ou seu equivalente em cripto. O diferencial do Myriad é oferecer uma infraestrutura compartilhada para reduzir fragmentação de liquidez entre plataformas Web3, permitindo que múltiplos aplicativos integrem funcionalidades de previsão ao mesmo backend.
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